周小川:加密数字货币或者类似的代币,应考虑百分之百现金备付

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中国人民银行原行长、中国金融学会会长周小川在此前发布的《信息科技与金融政策的相互作用》一文中,对金融、信息技术和政策之间的关系和作用做了简要的分析与介绍。

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中国一度在「挖矿」方面占的比重很大,像 ICO 和比特币交易量都曾在国际上占很大比重,这肯定会引起监管部门关于金融市场健康性、消费者和投资者保护及金融稳定方面的一些担忧。在最开始数字货币出来的时候,多数人都表示了充分的好奇心和积极性,后来出了两个问题:

一是比特币交易出现了非常明显的大起大落;

二是投机性和技术滥用的问题。

从投机性来看,很多人根本弄不清楚数字货币究竟是什么,可能在中间受骗,因此从保护投资者的角度,央行和监管部门需要予以高度关注。但从当时的规模来看,因为参与的人比较少,还不足以造成某种系统性的危害。至于技术上的问题,其中的一个是区块链没有按照想象的发展速度使每秒交易笔数(TPS,Transactions Per Second)达到足够大,远不能支撑零售交易的支付系统,但可以做一些小规模金融市场交易或其他应用方面的试点。所以,人民银行目前正在推进的区块链在两个低 TPS 交易市场的应用:一是票据交易,二是信用证融资的交易。信用证融资是相对较小的市场,且交易对手应自行相互了解,没有太大的监管必要性。如果不充分重视并考验新技术的稳定性和可靠性,也会伤及投资者或消费者。比如,虽然比特币自称技术上很牢靠,但还是出了技术缺陷和失误,导致日本的比特币信息被窃取,有些客户的比特币就失踪了。

还要提一下反洗钱、反恐融资等要求,以防止新技术被滥用。目前,更重要的滥用问题是在深网、暗网领域中各种非法交易及其支付问题。深网和暗网中涉及毒品、人口贩卖、性交易、伪造凭证、武器交易等相当多的方面。一个重要的例子,就是大家在中美贸易摩擦中看到的「芬太尼」问题,其中有些类似毒品交易是利用网上零售,发货方、收货方两边都是单次运作的匿名公司,也就是说注册一家公司就干这一件事,干完就再也没有业务活动了。交易支付用的是比特币,当然现在也可以是别的加密货币。这也给技术选择带来了问题,央行和监管部门需要特别关注。

加密数字货币或者类似的代币,应考虑百分之百现金备付。比特币和某些加密货币的交易价值变动非常大,已导致其脱离常规支付业务,引起各方关注,业界也开始提倡稳定币,不能靠市场交易来形成其价值。但是,机制上如何实现?任何机构都有头寸管理失误、引发违约或破产的可能性。前面所说的百分之百备付金,不仅是自己声称的稳定,而且必须有牢靠的数量监控、托管规则及正确的激励机制,才能真正落到实处。

人民银行推动的 DC/EP(数字货币/电子支付)的设计思路。

第一,既然要支持科技的发展,又要防止出问题,在 DC/EP 的设计上,不应预先选定某个技术,而是要依靠分布式研发,市场竞争,尊重市场的选择。既包括以账户为基础的电子支付渠道上的改进、扫码支付之类的移动支付,也包括区块链和分布式账本(DLT)类加密数字货币系统。

第二,有些不同体系的技术可能会并行发展,可以鼓励多家协同发展和快捷切换,但主要是发挥市场积极性。事先不易确知谁家最好,大国央行也可以有自己系统,但是不着急进入零售支付环节,也不要认为自己就能够比别人做得更好。

第三,央行需要准确测定核算并建立托管规则,实现百分之百备付金来保持稳定,同时校正激励机制。

第四,试点还是要尽可能地限定范围,退出的事前设计就像写「生前遗嘱」一样,如果出问题怎么退出呢?要事先设计好。技术发明者、创新者也许不热衷此设计,央行应要求其做充分的设计。

第五,要防止靠烧钱、靠变相补贴(包括直接补贴和交叉补贴)去抢市场份额并扭曲竞争秩序。

 

全文地址:http://opinion.caixin.com/2019-12-04/101490324.html

区块律动 BlockBeats 提醒,根据银保监会等五部门于 2018 年 8 月发布《关于防范以「虚拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件,请广大公众理性看待区块链,不要盲目相信天花乱坠的承诺,树立正确的货币观念和投资理念,切实提高风险意识;对发现的违法犯罪线索,可积极向有关部门举报反映

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